摘要:5月29日和6月8日，筆者發布系列專題《沙漠蝗災從預期走進現實，威脅新年度棉花產量（一）、（二）》，主要介紹了沙漠蝗災的發展路徑、持續時間、可能對產量和價格的影響。本期，進一步跟蹤沙漠蝗災進展和棉花市場變化，供投資者參考。
6月26日，一部分沙漠蝗群到達印度首都新德里，蝗蟲漫天飛舞的視頻又開始在媒體傳播，德里政府也建議居民關閉門窗，用塑料布覆蓋室外植物，以避免蝗蟲的襲擊。雖然局部的蝗災場景極具視覺沖擊，但整體沙漠蝗群的遷徙擴散卻弱于此前市場預期，主要原因是季風降雨阻礙了蝗群向印度馬邦、古邦等核心棉區擴散。
如下圖所示，據聯合國糧農組織6月27日的監測數據，未來一段時間沙漠蝗災主要在印度西北和中部地區徘徊，影響拉賈斯坦邦的大部分區域以及哈里亞納邦、德里邦、北方邦和中央邦的一部分地區。此前，市場擔憂蝗群會向馬邦、古邦等印度棉核心產區遷徙，但是由于沙漠蝗蟲不喜雨水的特性，西南季風帶來的降雨阻礙了這一進程，市場對沙漠蝗災帶來的棉花減產憂慮暫時下降。不過，這并不意味著產量可以高枕無憂，還是要跟蹤7月份蝗群的具體路徑和實際危害情況。
圖1 沙漠蝗災遷徙預測圖
數據來源：聯合國糧農組織
美國方面，棉花主產區德州持續溫度偏高、降雨偏少，干旱已經損及棉花優良率，強化了市場對美棉減產的擔憂。據USDA,截至6月22日，美棉種植進度96%，近5年均值96%；干旱導致美棉優良率僅為40%，是近9年同期最低水平。目前優良率的情況有點類似2018年，當時持續干旱造成了約50萬噸的減產，如果干旱持續損及優良率，美棉減產將從預期變為現實，關注后市USDA是否調降產量預估。6月底USDA會對新年度美棉種植面積再次修正，3月底給的數是1370.3萬英畝，同比去年減少0.3%，遠高于市場預期，筆者預計此次數據會有一定下調。
綜上所述，新年度全球棉花減產預期仍在，沙漠蝗災的減產驅動受到季風降雨的抑制有所弱化，美國德州干旱的減產驅動維持不變，全球整體減產驅動較之前弱化。
（文章來源：中糧期貨研究中心 文章作者：付斌）
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