美國乙醇行業(yè)可能會(huì)持續(xù)增產(chǎn)，并有部分停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)。原因是行業(yè)急于在駕駛出行季來臨前搶占先機(jī)，改善生產(chǎn)利潤。
但是從基本面的角度來講，道路燃料供需依然基本平衡。但是第二波新冠疫情的爆發(fā)有可能對能源需求有潛在的影響，這在前一輪的病毒爆發(fā)之中已經(jīng)被驗(yàn)證了，即：短暫地遏制了油價(jià)的回升。
由于近期美國主要城市罷工案件頻發(fā)，其封城期可能延長。其中也包括以一些對于汽車依賴程度很高的區(qū)域，如德克薩斯州和亞利桑那州。
對于美國生物燃料部門而言，其乙醇產(chǎn)量在近幾周內(nèi)快速增加，但是汽油需求的增長量無法與之相匹配，這似乎也對于行業(yè)全面復(fù)蘇亮出了紅燈警示。
愛荷華州立大學(xué)的模型顯示，中西部乙醇生產(chǎn)商的利潤在今年3月23日左右觸底，彼時(shí)此數(shù)值為-12美分/加侖。最近幾周內(nèi)利潤水平出現(xiàn)了顯著回升。至6月10日，利潤已經(jīng)基本達(dá)到27美分/加侖，這個(gè)利潤水平會(huì)激勵(lì)更多的復(fù)產(chǎn)。EIA6月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，此舉同樣會(huì)對美國玉米價(jià)格形成支撐。
每周的EIA數(shù)據(jù)已經(jīng)成為描述COVID-19停產(chǎn)影響的風(fēng)向標(biāo)，從數(shù)據(jù)角度描繪了病毒對于從汽油供給到乙醇產(chǎn)量的一系列負(fù)面影響。
從3月中旬開始3周的時(shí)間內(nèi)，至4月3日，美國成品油供給下調(diào)48%至50億加侖。在4月28日之前的8周時(shí)間內(nèi)，美國的乙醇產(chǎn)量減少了50%。
從數(shù)據(jù)的角度來看，兩者都在逐步恢復(fù)，目前美國汽油的供給量相較于3月13日當(dāng)周（在疫情爆發(fā)之前的峰值水平）下調(diào)了18.5%，乙醇產(chǎn)量相較于2月28日的峰值水平降低了22%。
但是由于疫情期間的區(qū)域封鎖，美國乙醇庫存量這個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，正在迅速膨脹。峰值為2760萬桶，6月5日值為2180萬桶，基本與去年同期值持平。
在美國主要的道路燃料消費(fèi)中，乙醇是唯一庫存持續(xù)下調(diào)的品類——傳統(tǒng)汽油和其他調(diào)油組分的庫存已經(jīng)持續(xù)兩周增加。如果第三周仍舊維持這個(gè)趨勢，那么情況不容樂觀。
除了利潤情況有所改觀之外，本周，美國第五大乙醇生產(chǎn)商Flint Hills表示，將永久關(guān)停其在佐治亞州卡米拉的生產(chǎn)裝置——該裝置年消耗玉米量4000萬噸。
該公司是石油集團(tuán)科赫工業(yè)（Koch Industries)的全資子公司，在一份停產(chǎn)聲明中表示，“市場上乙醇供給量過多，由于COVID-19的大流行，使得美國乙醇行業(yè)的生產(chǎn)趨于理性化。”
行業(yè)持續(xù)向好，逐利的本能疊加出行季的來臨，美國道路燃料消費(fèi)需求的復(fù)蘇可能進(jìn)一步推動(dòng)增產(chǎn)步伐。
但是，目前沒有明確的出口意向加之內(nèi)需前景不夠明朗，行業(yè)尚未完全走出困境---這一情況又將反映在原料玉米上。
“盡管隨著汽油消費(fèi)的復(fù)蘇，乙醇需求也有所回暖，但是受到疫情帶來的一系列不確定性因素的影響，如：失業(yè)、辦公環(huán)境的永久性改變以及封鎖期的延長等， 乙醇在汽油中的參兌量目前看來很難回到2020年初的峰值水平。”
參考資料：AgriCensu
（文章來源：中糧期貨研究中心 文章作者：范婧雅）
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