上周農產品主力合約周漲跌幅度，豆粕上漲2.13%；菜粕上漲5.11%；豆油上漲4.77%；豆一上漲3.18%；豆二上漲5.46%；棕櫚油上漲4.65%；菜籽油上漲2.27%；玉米下跌3.05%。
中大期貨農產品高級分析師謝雯認為，農產品中，漲跌幅度較大的品種是油脂油料、玉米類、軟商品、鮮果類。其中，豆一的上漲主要因臺風影響下主產區減產明顯的后尾效應，而豆粕、菜粕、豆二的短期拉漲與美國選舉拉鋸背景下美元指數走弱導致美豆主力價格突破1100美分/蒲式耳有較強關聯，菜粕因國內菜籽供應量少以及美國與中國爭奪部分進口菜粕貨源而走勢強于豆粕。
據了解，近期三大油脂表現不俗，豆油在大豆高庫存、高壓榨率的狀態下仍累庫緩慢，油脂間的替代效應、飼料中油脂添加比例增加、收儲預期等因素導致豆油走貨較好；棕櫚油在國內可流通庫存有限、馬來西亞棕櫚油低庫存的預期下持續走強；菜籽油供應問題短期仍無法解決，低庫存短時間無法改善。
值得注意的是，玉米類受主產區臺風影響前期上漲幅度較大，近期在玉米上量增加、進口玉米量預期增加、主力不斷減倉資金流出的狀況下玉米類價格出現了回調。而軟商品中，白糖的供應增加以及棉花的后續需求存疑均主導了其價格的下跌。
鮮果類中，蘋果跌幅較大，主要因為今年新季蘋果庫存同比去年增加，據記者了解，由于蘋果品質下降導致果農急售造成價格踩踏，而替代品橘類產量增加導致其價格同比下跌超過50%。
中信建投期貨農產品研究員田亞雄認為，美國大選對于我國農產品基本面的直接影響有限，更多在于宏觀面和政策面。早在選舉結果出爐前，兩大預期均已被市場認可：其一，美國政府對華態度依然強硬；其二，美國國內財政刺激法案將順利落地。
盡管依然維持較為強硬的對華態度，但拜登并不認為對我國商品加征稅符合美國利益，這更多等同于給美國的消費者和公司加稅。也就是說，雙邊經貿關系一定程度將恢復正常化。不過，這并不意味著國內棉紡消費在出口端會有所改善。截至8月，在美國所有進口棉紡織品中，中國商品仍占據主導，市場份額保持在30%。即便經貿關系正常化，也難以對我國棉紡織品消費端帶來邊際性改善。而為了進一步對抗中國，大打人權牌可能成為民主黨的方法之一。所以，拜登政府仍可能重拾特朗普的疆棉禁令。
進口方面，國內對美國進口依賴度較高的品種主要是大豆、棉花，而在國內玉米供應缺口放大的背景下，玉米、高粱、大麥等替代谷物也是關注重點。在中美第一階段貿易協定后，中方積極采購美國農產品，拜登成功當選后，為順應雙邊經貿關系正常化發展，中方對美國農產品的采購力度預計不會減弱。隨著國內推進對美豆、美棉的采購，旺盛的出口需求及下修的結轉庫存將中長期利好美盤，國內相應產品的價格重心也將上移。連盤玉米的供需取決于國內市場。我國增加谷物進口利空玉米，但區區720萬噸的進口配額，影響有限。不過，在國內玉米供應缺口較大的情況下，是否會加大進口配額存在不確定性。
從目前美國最高立法機關選舉來看，民主黨在眾議院保持領先優勢，而參議院目前選舉持平。民主黨在本次大選中領先，預示著財政刺激法案將順利落地，進而推動資金流入和宏觀情緒緊密相關的軟商品，如棉花、原糖。此外，未來拜登政府的決策將更加順利推行。相較特朗普的作為，拜登抗疫決心更大，美國社會可能跟隨歐洲諸國進入封鎖狀態。同時，拜登政府的內政綱領傾向于增加企業稅、加強監管、提高最低工資，將使美國經濟承壓，令美元在中長期偏弱運行，但抬升以美元定價的大宗商品價格。
當下美國大選尚存一大爭議。本次大選因疫情緣故，拜登團隊呼吁民主黨選民通過郵遞方式投票，而非在線下選舉站投票，這一變化使得部分聯邦州的統票工作推遲，在多州出現拜登反敗為勝的結果，這也導致本次大選結果成為失敗方特朗普團隊的爭議焦點之一。特朗普團隊已經明確表示對結果發起訴訟，本屆大選將重演2000年佛羅里達州競選的計票風波。屆時，市場避險情緒升溫，刺激美元指數走強，但令商品承壓。
（文章來源：期貨日報）
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